《xx年氢能产业链深度研究报告 氢能产业
链》
２０１６年氢能产业链深度研究报告
人类历史上每一次能源利用的里程碑式发展，都会开启一个新的时
代。从木柴到煤炭再到石油，人类文明也随之飞速进步，同时也越
来越离不开能源。而目前煤炭和石油等石化能源正面临着枯竭，人
类文明又将面临一个重大的转折。未来能源的选择将何去何从。答
案似乎模糊却也清晰，高效、清洁、可持续是要素，其中高效是必
要条件。高效就意味着能量密度高，寻踪能源发展史不难发现每次
能源的更迭都是在向更高的能量密度发展。由此来看，目前所知的
燃料中能量密度最高就是氢气，同时它还具备清洁和可持续的优势，
因此氢能极大概率将成为能源的终极之路。 主要观点
1.氢能储量大污染小效率高，有望取代传统能源，市场直逼4万
精品文章
亿美元。
氢是最理想的替代能源。氢元素是宇宙最丰富的元素，它构成了宇宙质
量的75%。氢取自于水，反应后生成水，实现了可循环零污染，同时
氢能热值142kj/g，效率高，并且无工作温度限制。
目前全球传统能源的年均消费量有45亿亿英热单位，对应市场空间超
过3万8千亿美元。如果氢能源成功替代传统能源，其市场空间将直
逼4万亿美元。
2.上游电解水制氢技术将成主流，成本是掣肘，期待电价下降带来利润
空间。
制氢途径主要有热化学重整、电解水和光解水三类。当前主要以石化燃
料化学重整为主，但是该方法不可持续也不环保；光解水是理论上最理
想的技术，但仍处于研究阶段。
电解水高效低碳可持续，并且技术业已成熟，高电价引起的高成本是目
前的主要障碍。近几年，可再生能源发电的装机总量和发电量都
精品文章
在快速
增长，电价下降是必然趋势，所以我们预测未来5-xx年电解水制氢即
将“有利可图”。
3.中游高密度储氢是关键，高压气态是过渡，看好化学储氢带来产业突
破。
高密度储氢有低温液态储氢、高压气态储氢，储氢材料储氢三种。低温
储氢不经济；高压气态储氢是目前商业应用的主要方式，但是比容量低
限制了它的长远发展。
化学储氢是最理想的，比容量高、安全性好、成本低，但是材料的可逆
２０１６年氢能产业链深度研究报告
吸放氢和吸放氢温度技术问题尚待攻克，一旦取得突破将打通整条氢能
源产业链。
4.下游固定式领域发展稳定，汽车领域或将激发1万5千亿美元的市
场空间，无人机上的应用将是未来看点。
氢能源应用以燃料电池为基础，目前主要分布在叉、固定式和便
精品文章
携式三
个方面。
固定式领域发展快速，xx出货功率187百万瓦特，年增长率达到 50%。交通领域，叉车市场向好，在美国年复合增速高达52%，小型
车或在丰田mirai首发引领下取得突破，看1万5千亿美元的市场空间。
消费级无人机预计将迎来爆发元年，其功能系统目前主要是锂电池，搭
载氢燃料电池的无人机具有轻量和高续航特性或将强势逆袭。 ２０１６年氢能产业链深度研究报告 目录
一、能源短缺和环境恶化，可持续清洁能源的开发迫在眉睫.................................................................................7
（一）传统石化能源可用年数不超过年..................................................................................................7
（
二
）
环
境
恶
化
，
生
存
受
到
挑120
战....................................................................................................................8
（三）可持续清洁能源的开发是唯一解决方案...............................................................................................9
二
、
氢
能
源
是
终
极
能
源
之
精品文章
路..................................................................................................................................9
（一）氢能大储量、零污染、高效率.............................................................................................................9
（二）氢能源生产和使用形成可循环闭环，实现可持续发展..........................................................................9
（三）氢气比能量高，易于实现轻量化和高续航..........................................................................................10
（四）未来电和氢将成为能源结构两大支柱，实现能源的标准化.................................................................12
三、氢能源正处于产业化前夕，市场空间直逼4万亿美元..................................................................................12
（
一
）
氢
能
大
蓝
海
，
想
象
空
间
无
限...............................................................................................................13
（二）氢能发展已进入市场推广阶段，政策支持发展有保障........................................................................13
（三）氢能产业链三大环节：上游看电解水、中游看化学储氢、下游交通领域值得期待..............................17
1、氢能产业链分为上游制氢、中游储氢和下游应用三大环节...................................................................17
2、上游制氢：电解水制氢将成主流，成本将随电价下降而下
精品文章
降...............................................................18
3、中游储运：高密度储氢是关键，储氢材料突破将助力氢能大发展........................................................22
4、下游应用：万事俱备只欠东风，交通领域起飞在即，无人机上的应用有望成为突破口.........................26
四
、
氢
能
产
业
链
上
的
公
司
梳
理.............................................................................................................................34
（
一
）
a
股
标
的
梳
理....................................................................................................................................34
（
二
）
推
荐
公
司...........................................................................................................................................36
1、三环集团：固体氧化物燃料电池隔膜板的主要供应商..........................................................................36
2、富瑞特装：全球首家突破储氢材料技术的企业....................................................................................38
3、长城电工：控股中国燃料电池领域规模最大的企业新源动力9%的股权...............................................39
图表目录 图
表
1
全
球
能
源
消
费
结
精品文章
构..................................................................................................................................7
图
表
2
传
统
能
源
储
量
/
消
费
量..............................................................................................................................7
图
表
3
传
统
石
化
原
料
的
用
途...............................................................................................................................8
图
表
4
年
均
碳
排
放.............................................................................................................................................8
图
表
5
环
境
恶
化
实
例.........................................................................................................................................8
图
表
6
新
能
源
替
代传
统
能
源结
构
图....................................................................................................................9
图
表
7
氢
能
源
发
展
史.......................................................................................................................................10
图
表
8
氢
经
济
示
意
图.................................................................................................................
精品文章
......................10
图
表
9
主
要
燃
料
的
热
值
比
较
表..........................................................................................................................11
图
表
10
氢
和
锂
电
比
能
量
比
较............................................................................................................................11
图
表
11
氢
能
实
际
应
用.....................................................................................................................................12
图
表
12
氢
能
社
会
展
望
图..................................................................................................................................12
图
表
13
氢
能
市
场
空
间
预
测..............................................................................................................................13
图
表
14
美
国
能
源
署
氢
能
源
计
划.......................................................................................................................13
图
表
15
支
持
氢
能
国
家
分
布..............................................................................................................................14
精品文章
图表16各国氢能相关政
策..............................................................................................................................14
图
表
17
氢
能
产
业
链.........................................................................................................................................18
图
表
18
氢
气
制
备
途
径.....................................................................................................................................18
图表19全球制氢能力（百万标准立方英尺/天）..............................................................................................19
图
表
20
目
前
制
氢
主
要
原
料..............................................................................................................................19
图
表
21
目
前
氢
气
主
要
用
途..............................................................................................................................19
图
表
22
主
要
制
氢
技
术
成
本
对
比.......................................................................................................................20
图表
23
氢气成本与石油和天然气售价对
比......................................................................................................20
精品文章
图表24典型制氢工艺中各类能源的转化效率和温室气体排放量......................................................................20
图
表
25
光
解
水
制
氢
原
理
示
意
图.......................................................................................................................21
图
表
26
电
极
和
反
应
物
能
带
示
意
图....................................................................................................................21
图
表
27
电
解
水
制
氢
成
本
构
成...........................................................................................................................21
图表
28
可再生发电装机容量和发电
量.............................................................................................................21
图
表
29
电
解
水
制
氢
成
本
下
降
预
期....................................................................................................................21
图
表
30
典
型
储
氢
技
术.....................................................................................................................................22
图
表
31
储
氢
钢
瓶
示
意
图..................................................................................................................................23
精品文章
图表32钢瓶储氢容量和doe目
标.................................................................................................................23
图
表
33
储
氢
钢
瓶
分
类.....................................................................................................................................23
图
表
34
储
氢
体
积
比
密
度..................................................................................................................................24
图
表
35
固
体
储
氢
材
料
分
类..............................................................................................................................24
图
表
36
碳
基
储
氢
材
料.....................................................................................................................................25
图
表
37mofs
储
氢
材
料..................................................................................................................................25
图
表
38
化
学
储
氢
机
理
图..................................................................................................................................25
图
表
39
氢
化
物
理
论
储
氢
量
精品文章
（wt%）.................................................................................................................25
图
表
40
不
同
储
氢
材
料
的
特
点...........................................................................................................................26
图
表
41
“
高
效
储
氢”
技
术
发展
路
线.....................................................................................................................26
图
表
42
氢
能
应
用
领
域.....................................................................................................................................26
图表
43
分地区燃料电池出货量（百万瓦
特）..................................................................................................27
图
表
44
分
应
用
燃
料
电
池
出
货
量.......................................................................................................................27
图
表
45
便
携
式
燃
料
电
池..................................................................................................................................27
图
表
46
美
军
燃
料
电
池
应
用
分
类.......................................................................................................................27
精品文章
图表47xx年军用燃料电池资金支持项
目....................................................................................................27
图表
48
燃料电池作通信基站备用电
源.............................................................................................................28
图
表
49
热
电
联
产
示
意
图..................................................................................................................................28
图表
50
燃料电池固定式领域出货量（万
台）..................................................................................................29
图表51燃料电池固定式领域出货量（百万瓦特）...........................................................................................29
图表
52
固定式领域燃料电池全球主要制造
商..................................................................................................29
图表53燃料电池和锂离子电池动力车性能对比...............................................................................................30
图表
54
全球燃料电池车增长迅速
（台）.........................................................................................................30
图表
55
乘用车型燃料电池车占比最
大.............................................................................................................30
图
表
56
美
国
燃
料
电
池
叉
车
销
量
（辆）.........................................................................................................
精品文章
....30
图
表
57
叉
车
主
要
销
售
客
户..............................................................................................................................30
图
表
58
燃
料
电
池
叉
车
主
要
制
造
商....................................................................................................................31
图
表
59
全
球
汽
车
总
销
量
（
万
辆）....................................................................................................................31
图表
60
运输领域能源消耗量（百万吨油当
量）...............................................................................................31
图
表
61
小
型
燃
料
电
池
车
发
展
历
程....................................................................................................................32
图
表
62
日
本
mirai
性
能
参
数............................................................................................................................32
图表
63
电动车和燃料电池车成本和里程关
系..................................................................................................32
图
表
64mirai
订
单
超
预
期.................................................................................................................
精品文章
...............33
图
表
65
全
球
加
氢
站
分
布..................................................................................................................................33
图
表
66
全
球
加
氢
站
变
化..................................................................................................................................33
图
表
67a
股
标
的
公
司
列
表...............................................................................................................................34
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