资产评估第三章(1)

2013年4月29日

一、本章内容及重、难点问题

本章讲述的是资产评估的基本方法。具体内容包括：

㈠ 机器设备评估成本法 ————— 重点掌握 ㈡ 机器设备评估市场法 ————— 一般了解

二、本章重、难点问题辅导

（一）机器设备重置成本及其测算

资产的重置成本有两种:复原重置成本和更新重置成本。机器设备也是如此。复制一个与被评估设备一模一样的全新设备的现时成本，就叫设备的复原重置成本。而在效用上与被评估设备最接近的类似新设备的现行购置成本就是设备的更新重置成本。评估人员在评估过程中首先要明确自己所估测的重置成本的确切涵义，以便在选择各参数进行估测时充分考虑到重置成本的性质因素。设备的重置成本在构成上包括设备的直接费用和设备的间接费用。设备的直接费用是指设备的购置价或建造价，它构成了设备重置成本的基础。设备的运杂费、安装调试费和必要的配套装置费也构成设备的直接费用。对于进口设备，还要包括进口关税、银行手续费等其他费用。设备的间接费用通常是指为购置、建造设备而发生的各种管理费用、总体设计制图费用、资金成本，以及人员培训费用等。

1．外购设备的重置成本构成

外购设备就其重置成本构成的大项来说，主要包括:设备自身的购置价格；运输及杂费；安装调试费三大项。但是，外购设备又包括了外购国产设备和进口设备两种，而进口设备的重置成本除包括上述三大项以外，还包括设备进口时的有关税费，如关税、银行手续费等。

2．自制设备重置成本构成

自制设备的重置成本主要包括:制造成本和相配比的期间费用 （如应摊的管理费用和财务费用）；大型设备的合理制造利润；其他必要的合理费用（如设计、论证等前期费用）；安装调试费用等。

自制设备也可分为标准设备和非标准设备。对于标准设备的重置成本应参考专业生产厂家的标准设备价格，在通盘考虑了质量因素的前提下，运用替代原则合理确定。

3．进口设备重置成本估测

进口机器设备重置成本的估测在思路上与国产设备的重置成本估测没有大的区别，通过询价的方式当然是估测进口设备重置成本最直接的方法。但是，由于进口设备生产厂家在国外，向国外的设备生产厂家询价有相当的困难，并不是每一个评估机构都能做得到的事情。另外，由于企业拥有外贸进出口权，进口设备的进口渠道也比较多，进口设备的方式也极不统一。加之国家对机器设备的进口有各种各样的政策规定，这些政策规定也在不断地调整和变化。这就使得进口设备重置成本

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的估测较国产设备更为复杂。

进口设备的重置成本应综合考虑:价格条件、运保费、关税、增值税、国内运杂费、安装调试费、汇率

重置成本＝（现行国际市场的离岸价格（FOB）+境外途中保险费+境外运杂费）×现行外汇汇率+进口关税+增值税+消费税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费。

重置成本＝CIF价格×现行外汇汇率+进口关税+增值税+消费税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费

无法查询进口设备的现行FOB价格或CIF价格的，如可以获取国外替代产品的现行FOB或CIF价格的，可采用功能价值法或比较法估测被评估进口设备的重置成本。如没有国外替代产品的现行FOB或CIF价格的，可利用国内替代设备的现行市价或重置成本推算被评估进口设备的重置成本。

上述几条渠道都行不通时，也可以利用指数调整法估测进口设备的重置成本。使用指数调整法估测进口设备重置成本需要注意两点。一是国外机器设备的技术更新期较短，设备更新换代快，一旦旧型号设备被淘汰，其价格会大幅度下降。对于技术已经更新的进口设备不宜采用指数调整法。二是运用指数调整法调整计算进口设备重置成本时，其价格变动指数应使用设备生产国的价格变动指数，而不是国内的价格变动指数。但国内的进口关税税率变动率、增值税、消费税及其他费用变动率可按国内有关时期的数据测算获取。

请各位学员对教材67页例题予以关注。 （二）机器设备有形损耗率及成新率的估测

机器设备的有形损耗率亦称实体性陈旧贬值率，是由于使用磨损和自然损耗造成的贬值相对于机器设备重置成本的比率，有形损耗率也可以理解为机器设备实体损耗状况与全新状态的比率。

成新率反映评估对象现时的新旧程度，亦可以理解为机器设备的现时状态与设备全新状态的比率。

机器设备的有形损耗率与机器设备的成新率基本上互为“1减”的关系，即: 成新率＝1－有形损耗率 或 有形损耗率＝1－成新率

设备有形损耗率或成新率的估测通常采用使用年限法、观测分析法和修复金额法进行。估测机器设备的有形损耗率或成新率，要求评估人员必须具备过硬的专业技术知识和丰富的评估经验，以便自如地运用上述三种估测方法，而不致于机械地照套公式。

1．年限法

对于经过大修，特别是经过技术改造的机器设备，应适当增加其尚可使用年限，或减少其实际已使用年限。这需要专业技术人员进行专业技术判断，另外还可以参考下列数学式进行近似计算:

尚可使尚可使加权投100％ 成新率＝＋用年限用年限资年限（加权更新成本）（更新成本） 其中: 加权投资年限＝加权更新成本＝已使用年限更新成本

例:被评估设备购建于1985年，原始价值30000元，1990年和1993年进行两次更新改造，主要是添置一些自动化控制装置。当年投资分别为3000元和2000元。1995年对该资产进行评估，假设

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从1985年至1995年每年的价值上升率为10%，该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为6年，求取该设备的成新率。

（1）调整计算现时成本。见表4-3。 投资日期 1985 1990 1993 合计 原始投资额 30000 3000 2000 35000 价值变动系数 2.60 1.61 1.21 - 现行成本 78000 4830 2420 85050 （2）计算加权更新成本。见表4－4 投资日期 1985 1990 1993 合计 （3）计算加权投资年限。

加权投资年限＝808990÷85250＝9.5 （年） （4）计算成新车。

成新率＝6÷（9.5+6）×100%＝39% 2．修复费用法

修复费用法是以修复机器设备的实体有形损耗，便之达到全新状态所需要支出的金额，作为估测被修复机器设备实体有形损耗的一种方法。它适用于具有特殊结构的机器设备的可补偿性实体有形损耗的估测。可补偿性实体有形损耗，是指机器设备的实体有形损耗在技术上是可修复的，而且这种修复在经济上是合理的。

修复费用的大小与修复的难度及工作量直接相关，而修复工作量又与设备的实际损耗程度相联系。用修复设备损耗所需要的支出费用与全新设备的重置成本相比较，就是设备的实体有形损耗率。如果需要迸一步求取设备的成新率，即可按下式计算:

成新率＝1－（设备修复费用＋设备重置成本）

原始投资额 78000 4830 2420 85050 价值变动系数 10 5 2 - 现行成本 780000 24150 4840 808990 修复费用法有着比较广泛的使用领域。尤其是对需定期更换易损件的机器设备（象纺织机械、机组、生产线等）的成新率评估，就更为适用。

3．技术鉴定法

（三）、机器设备的功能性贬值和经济性贬值的估测 1．设备的功能性贬值及其测算

机器设备的功能性贬值主要是由于技术进步引起的。在机器设备这类资产上具体有两种表现形

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式。第一种，是由于技术进步引起劳动生产率的提高，其再生产价值制造与原功能相同的设备的社会必要劳动时间减少，成本降低，从而造成原有设备的价值贬值。具体表现为原有设备价值中有一个超额投资成本将不被社会所承认。第二种，由于技术进步出现了新的、性能更优的设备，致使原有设备的功能相对新式设备己经落后，从而引起价值贬值。具体表现为原有设备在完成相同生产任务的前提下，在能源、动力、人力、原材料等方面的消耗增加，形成了一部分超额运营成本。原有设备的超额投资成本和超额运营成本便是评估人员判断其功能性贬值的基本依据。

（1）超额投资成本形成的功能性贬值的测算。从理论上讲，设备的超额投资成本就等于该设备的更新重置成本与其复原重置成本的差额。即:

设备超额投资成本＝设备复原重置成本－设备的更新重置成本

（2）超额运营成本形成的功能性贬值的测算。超额运营成本引起的功能性贬值通常按以下步骤测算:

选择参照物，并将参照物的年操作运营成本与被评估设备的年操作运营成本进行对比，找出两者之间的差别及年超额运营成本额；估测被评估设备的剩余使用年限或工作量；按企业适用的所得税率，计算被估设备因超额运营成本而抵减的所得税，得出被评估设备的年超额运营成本净额；选择适当的折现率，将被评估设备在剩余使用年限中的每年超额运营成本净额折现，累加计算被估机器设备的功能性贬值。

例:某被评估对象是一生产控制装置，其正常运行需6名操作人员。目前同类新式控制装置所需的操作人员定额为3名。假定被评估控制装置与参照物在运营成本的其他项目支出方面大致相同，操作人员平均年工资福利费约为6000元，被评估控制装置尚可使用3年，所得税税率为33％，适用的折现率为10%。根据上述数据资料，被评估控制装置的功能性贬值测算如下:

①计算被评估生产装置的年超额运营成本额: （6－3）×6000＝18000 （元）

②测算被评估控制装置的年超额运营成本净额: 18000×（1－33%）＝12060 （元）

③将被评估控制装置在剩余使用年限内的每年超额运营成本净额折现累加，估算其功能性贬值额:

12060×（P/A，10%，3）＝=12060×2.4869＝29992 （元）≈30000 （元） 2．设备的经济性贬值及其测算

设备的经济性贬值是因设备外部因素引起的设备价值贬值。例如，设备所生产的产品滞销、原材料价格上升、竞争加剧等。最终表现为设备利用率下降、闲置，收益额减少，从而使在用设备相对不值钱。

（1）对于收益额减少引起的经济性贬值，首先预测未来收益减少额，然后对每年的收益减少额进行折现，以现值反映经济性贬值的大小。

经济性贬值额=年收益减少额*（1-所得税率）*P/A（r,n）

（2）对于设备利用率下降引起的经济性贬值，可参照下列算式估测设备的经济性贬值率:

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X设备预计可被利用的生产能力＝1－100%

设备原设计生产能力贬值率其中，X为规模效益指数，实践中多用经验数据。机器设备的X指数一般选取0.6一0.7。

经济性经济性贬值额一般是以设备的重置成本扣除了有形损耗和功能性贬值后的余值乘以经济性贬值率获得。

例:某家电生产厂家，其家电生产线年生产能力为10万台，由于市场竞争加剧，该厂家电产品销售量锐减，企业不得不将生产量减至年产7万台（销售价格及其他条件未变）。这种局面在今后很长一段时间难以改变，试估测该生产线的经济性贬值率。

根据以上公式和提供的有关资料，不难计算出设备的经济性贬值率。

经济型贬值率＝700000.6100％＝1－0.81100％＝19％ 1－100000如果设备由于外界因素变化，造成的收益减少额能够直接测算出来的话，可直接按设备继续使用期间每年的收益损失额折现累加得到设备的经济性贬值额。用数学式表达如下:

经济性贬值额＝设备年收益损失额1－所得税税率 （P/A，r，n）其中，(P/A，r，n)为年金现值系数。

例:承上例，如果家电生产企业不降低生产量，就必须降价销售家电产品。假定原产品销价为2000元/台，要使10万台产品能够卖掉，产品销价需降至1900元/台，每台产品损失毛利100元。经估测，该生产线还可以继续使用3年，企业所在行业的投资报酬率为10%，试估算该生产线的经济性贬值额。

根据上式和提供的有关资料，

经济性贬值额＝（100×100000）×（1－33%）×（P/A，r，n） ＝6700000×2.4869 ＝16662230 （元）

在实际评估工作中，机器设备的经济性贬值和功能性贬值有时是可以单独估测的，有时不能单独估测。这主要取决于在设备的重置成本和成新率的测算申考虑了哪些因素。所以，在具体运用重置成本法评估机器设备时，应时刻注意这一点，避免重复扣减贬值因素，以及漏评贬值因素。

对于那些今后肯定要继续使用，但近期内仍将闲置的设备，可按其闲置时间和资金成本估算其经济性贬值。

三、本章重、难点问题练习题

通过对上述重难点问题的学习，你可以进行一下自我测试，如果你能够正确完成下面的这几个选择，说明你对企业合并已有了一定的认识。

1、物价指数法只能用于确定设备的（ ）

A．复原重置成本 B．更新重置成本 C．实体贬值 D．功能性贬值 2、设备的（ ）属于进口设备的从属费用。

A．到岸价 B．离岸价 C．国内运杂费 D．国外运杂费 3、设备的技术寿命与（ ）有关

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A．使用强度 B．使用时间 C．技术更新速度 D．维修保养水平

通过本章的学习你觉得机器设备评估对你来讲不会很难吧。结果你有什么问题我们可以在电大在线平台进行沟通，你也可以直接与你的辅导教师面谈。继续努力，加油！

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