管理/制度叶合作经济与科技曳No.8s圆园18企业发展战略下的财务分析□文/王素辉（水发集团有限公司山东·济南）［提要］企业发展战略是现代企业生产发展的重要内容，结合能够为企业实现又好又快发展提供保证。关键词：发展战略；财务分析；研究中图分类号：F275文献标识码：A收录日期：2018年5月10日一、相关理论发展概述（一）战略管理理论发展回顾。战略管理起源于20段：世纪初期，第一阶段是起步阶段。历经几十年的发展，Barnard大致走过了四个阶在其撰写的《经理的职能》一书中首次提出战略管理理论，并逐渐被大多数企业所认知；第二阶段是成型阶段。企业开始将长期发展指标作为企业管理的重要组成部分，并在企业实践中得以推广；第三阶段是竞争战略管理。这一阶段开始于20世纪80年代初期，企业外部竞争环境发生较大变化，企业在日趋激烈的市场竞争中开始寻求如何取得竞争优势、如何保持行业领先地位等重大问题。这一期间，企业开始在降低成本、差异化经营和专业化发展方向、多元化经营等方面下工夫，在战略管理方面提前布局的企业获得了成功；第四阶段是动态战略管理。这一阶段理论界不再单纯依赖于理论研究，而是开始与大型企业特别是在战略管理方面获得成功的企业开展合作，理论与实际的高度结合，使得战略管理理论在实践应用中得到了更充分的发挥。（二）财务分析理论发展回顾。财务分析指的是财务人员通过财务系统对财务信息进行收集、整理和加工，并通过对财务信息的总结提升，研究企业在生产经营过程中的成败得失，为企业做出及时准确的发展战略提供数据支持。财务分析工作不仅仅是分析企业过去的财务数据，更重要的是通过对过去财务数据的分析，指导企业经营活动的发展趋势，以及企业战略规划的实施情况。企业通过对财务报告开展分析活动，能够更准确地把握企业的发展规律和趋势。财务分析基本框架结构一般公认为哈佛分析框架，它包括战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析等四大-96-财务分析是企业发展战略的一种检验工具，二者领域，本文重点分析财务分析与企业战略的关系。财务分析就是运用财务报表数据评价一个企业的过去和现在的财务状况，它必须是全面的、系统的、有效的，且财务分析活动必须与企业经营活动相结合。财务分析理论研究的重点分析方法包括各种对比分析法、增长率法、百分比法、图表法等，它综合利用了同一行业不同企业之间在不同时期、相同时期，以及同一企业在不同时期、相同时期的财务数据，开展财务分析活动，对企业的战略实施、发展能力、行业地位、盈利水平、改进方向等方面均具有指导意义。（三）战略管理与财务分析之间的关系。企业以战略管理为导向开展财务分析活动，战略管理是企业决策层对企业发展的定位，通过企业战略分析，可以对公司经营的外部环境、内部环境进行定性的了解与认知，为企业后续开展的财务分析提供重要的基础依据。财务分析是对企业相关财务数据开展的分析活动，它可以作为一项有用的工具对企业战略实施情况加以分析判断。因此说，财务分析应服从于、服务于企业战略管理，二者之间是一种包含的关系。企业战略管理具有宏观性、引领性，财务分析仅仅作为一种工具，具有微观性。由于企业战略规划千差万别，因此目前还没有一整套完全的财务分析系统能够满足所有企业对财务战略的分析要求，财务分析仅仅能从一些主要方面反映出企业战略的实施情况，并帮助企业管理者做出是否调整企业战略的重要决定，企业战略定位也决定了财务分析体系的建设与发展情况，二者之间存在着相互促进和协调发展的关系。二、企业发展战略实施分析（一）基于资产负债表视角下的企业战略实施分析。资产负债表是反映企业资产分布情况、负债分布情况以及所有者权益分布情况的一项重要报表，它是时点式的静态报表。企业的资产负债表可以从整体上直观地反映企业资源配置情况。企业发展战略需要资源做支撑，而企业最重要的资源就是资金，资金来源主要是投资者投入的资金和债权融资获得资金，投资者投入的多少决定了企业可能撬动的债权资源，最终决定了企业可能投入的总规模。企业可以通过引进战略投资者、上市公司可以通过定向增发等方式来增加企业权益类投资，降低企业资产负债率，进而推动企业整体发展战略的实现。从资产角度分析，能够直观反映企业的流动性资产情况、可变现资金分布情况、资产的固化形态、在建工程情况、无形资产情况以及对外投资等情况，还可以分析出企业资产的升值空间、减值空间等方面的内容；从负债和权益的总规模分析，能够直观反映企业使用财务杠杆的能力和企业经营风险程度；从债权结构分析，可以直观反映企业的长短期负债结构，有息债务和无息债务结构，内部债务和外部债务结构等方面的内容；从权益结构分析，可以直观反映企业的股权结构、实际控制人、总体盈利能力等方面的内容。（二）基于利润表视角下的企业战略实施分析。利润表是反映企业收入、成本和利润的报表，它是时段式的动态报表。企业战略产品最终会通过销售得以实现，企业生产所投入的成本也是通过销售过程来实现的。通过分析销售收入的比例构成情况，能够了解并判断出企业在行业内的市场份额、企业的主业与副业收入构成比例、费用构成情况以及企业的盈利能力和可持续发展能力。收入指标还能够分析出企业核心产品的市场占有率以及为企业贡献的利润率情况；费用指标可以分析出企业人工成本、固定资产折旧状况、原材料构成、财务费用占比、税金构成、企业研发费用支出等情况；利润情况可以分析出企业的市场竞争力、产品产量的边际效应等情况。（三）基于现金流量表视角下的企业战略实施分析。现金流量表反映的是企业运营的质量，它是时段式的动态报表。企业战略得以实现的质量保证就是现金流情况，现金流量表暗含了企业的财务质量和管理水平，现金流量表是对企业资产负债表和利润表的有益补充，它们共同构成了分析企业战略的三大主表。它可以从经营、投资、筹资三个方面加以分析：经营活动产生的现金流入与流出反映了企业对上下游供应商的控制能力，流入越多，说明企业回款率越高，流出越少，说明企业对供应商的控制能力越好；投资活动产生的现金流入与流出反映了企业固定资产投入、并购、重组、转让等行为情况；筹资活动产生的现金流入与流出反映了企业的融资构成情况、融资成本情况以及还款情况等。三、企业发展战略下的财务分析方法（一）财务风险分析法。一是企业发展能力分析。它可以通过对企业总资产规模、企业总资产增长比例、企业总资产行业排名，企业净资产规模、企业净资产增长比例、企业净资产行业排名，企业新增资产总量、企业新增资产占比等财务指标进行分析，得出企业发展能力分析结论；二是短期流动性风险分析。它可以通过对企业流动资产、非流动资产、短期可变现资产、存货占总资产比重、短期负债结构以及所有者权益变化趋势等方面的财务指标进行分析，得出企业短期流动性风险分析结论；三是长期负债风险分析。它可以通过对企业长期负债结构、资产负债率、权益比重、权益乘数等财务指标进行分析，得出企业长期负债风险分析结论。（二）运营能力分析法。一是周转率分析。它可以通过对存货周转率、存货周转天数、应收账款周转率、平均收账期、经营周期、固定资产周转率、总资产周转率、毛利率等财务指标开展分析，得出周转率分析结论；二是现金流视角下的运营能力分析。它可以通过对企业现金及现金等价物余额、现金及现金等价物较上年增长率，经营活动产生的现金流入、流出与净额，投资活动产生的现金流入、流出与净额，筹资活动产生的现金流入、流出与净额等财务指标进行分析，得出现金流视角下的运营能力分析结论。（三）盈利状况分析法。一是收入金额分析。它可以通过对企业营业收入总额、营业收入增长率、营业收入构成比例、毛利润总额、毛利润增长率、净利润总额、净利润增长率等财务指标进行财务分析，得出收入分析结论；二是利润指标分析。它可以通过对企业核心利润率、营业利润率、总营业费用率、销售净利率、总资产报酬率、净资产报酬率、股东权益报酬率等财务指标进行分析，得出利润指标分析结论；三是盈利状况分析。它可以通过对企业经营活动产生的现金流净额、投资活动产生的现金流净额、筹资活动产生的现金流净额、净利润、盈利现金比率等财务指标进行分析，得出现金流视角下的盈利状况分析结论。主要参考文献：1］黄世忠.财务报表分析理论、框架、方法与案例M］.北京：中国财政经济出版社，2014.2.2］张原，赵勇，刘羽萌.从资产负债表看企业战略J］.财务与会计，2015.12.3］王剑.财务报表解读的新视角［J］.科教导刊，2013.2.-97-［［［［［