一、单项选择题
1、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（ ）。 A、发行认股权证 B、发行短期融资券 C、发行可转换公司债券 D、授予管理层股份期权 【正确答案】 B 【答案解析】
企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案为B。
2、某企业上年营业收入为36000万元，流动资产总额为4000万元，固定资产总额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业上年的总资产周转率为（ ）次。 A、3.0 B、3.4 C、2.9 D、3.2 【正确答案】 A 【答案解析】
本题考核总资产周转率的计算。总资产周转率＝营业收入/资产总额，本题中“假定没有其他资产”，所以资产总额＝流动资产总额＋固定资产总额，上年的总资产周转率＝营业收入/（流动资产总额＋固定资产总额）＝36000/（4000＋8000）＝3.0（次）。
3、下列属于管理绩效定性评价中的基础管理评价指标内容的是（ ）。 A、对外投资 B、工资福利 C、分配与激励 D、上缴税收 【正确答案】 A 【答案解析】
工资福利和上缴税收是社会贡献评价指标的内容，分配与激励是人力资源评价指标的内容。
4、下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（ ）。 A、市盈率 B、每股收益 C、销售净利率 D、每股净资产
【正确答案】 A 【答案解析】
一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票的评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。所以本题正确答案为选项A。
5、某企业20×1年和20×2年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与20×1年相比，20×2年的净资产收益率变动趋势为（ ）。 A、上升 B、下降 C、不变 D、无法确定 【正确答案】 B 【答案解析】
20×1年权益乘数＝20×2年权益乘数
20×1年净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝7%×2×20×1年权益乘数＝14%×20×1年权益乘数
20×2年净资产收益率＝8%×1.5×20×2年权益乘数＝12%×20×2年权益乘数
6、某公司目前的流动比率为1.5，则借入一笔短期借款，将会导致（ ）。 A、流动比率提高 B、流动比率降低 C、流动比率不变 D、无法判断 【正确答案】 B 【答案解析】
流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，而借入一笔短期借款，将导致流动资产和流动负债等额增加，流动负债增长率大于流动资产增长率，因此流动比率会降低。
7、甲公司2012年的销售收入为10500万元，销售成本为7000万元，资产负债表中显示，2012年的存货年初为3000万元，年末为4000万元。所有者权益年初数为20000万元，年末数为21000万元。现金流量表显示，2012年的现金流量净额为2000万元，其中，经营活动现金流量净额为3000万元，投资活动现金流量净额为－1800万元，筹资活动现金流量净额为800万元。则下列说中正确的是（ ）。 A、存货周转次数为3次 B、销售毛利率为50% C、资本保值增值率为5% D、销售现金比率为0.2857
【正确答案】 D 【答案解析】
存货周转次数＝销售成本／存货平均余额＝7000／[（3000＋4000）／2]＝2（次），销售毛利率＝销售毛利／销售收入×100%＝（销售收入－销售成本）／销售收入×100%＝3500／10500×100%＝33.33%，资本保值增值率＝期末所有者权益／期初所有者权益×100%＝21000／20000×100%＝105%，资本积累率＝本年所有者权益增长额／年初所有者权益×100%＝（21000－20000）／20000×100%＝5%，销售现金比率＝经营活动现金流量净额／销售收入＝3000／10500＝0.2857。
8、下列指标中，属于效率比率指标的是（ ）。 A、流动比率 B、成本费用利润率 C、资产负债率
D、流动资产占全部资产的比重 【正确答案】 B 【答案解析】
效率比率反映投入与产出之间的关系。成本费用利润率反映投入产出的关系，利润反映的是产出，成本费用反映的是投入。
9、下列各项中，计算稀释每股收益时，需要在基本每股收益的基础上同时调整分子分母的是（ ）。
A、可转换公司债券 B、认股权证 C、股份期权 D、以上三种都是 【正确答案】 A 【答案解析】
对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数，所以选项A是答案；当认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变，分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数，所以选项B、C、D不是答案。
10、东大公司无优先股，2010年末股东权益总额为1000万元（每股净资产10元），2011年初决定投资一新项目，需筹集资金500万元，股东大会决定通过发行新股的方式筹集资金，发行价格为每股10元。2011年留存收益100万元，无其他影响股东权益的事项，则2011年末该公司的每股净资产为（ ）元/股。 A、2.5 B、6.67
C、10.67 D、5
【正确答案】 C 【答案解析】
每股净资产＝股东权益总额/发行在外的普通股股数＝（1000＋500＋100）/（1000/10＋500/10）＝1600/150＝10.67（元/股）。
11、某上市公司2010年末的股本为10000万股，2011年3月18日，经公司2010年度股东大会决议，以截止到2010年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股4股，工商注册登记变更已完成。2011年9月30日发行新股3200万股。2011年度归属于普通股股东的净利润为7400万元。则2011年公司的基本每股收益为（ ）元。 A、0.43 B、0.50 C、0.60 D、0.54 【正确答案】 B 【答案解析】
增加的普通股股数＝10000×40%＝4000（万股），年末普通股的加权平均数＝10000＋4000＋3200×1/4＝14800（万股），基本每股收益＝7400/14800＝0.50（元）。
12、新海公司2010年的销售净利率为10%，总资产周转率为1.5次，资产负债率为40%，2011年的销售净利率为15%，总资产周转率为1.25次，资产负债率为50%，按题所给顺序依次替换，则总资产周转率对总资产净利率的影响为（ ）。 A、－3.75% B、－2.5% C、－1.5% D、－1% 【正确答案】 A 【答案解析】
总资产净利率＝销售净利率×总资产周转率，则总资产周转率对总资产净利率的影响为15%×（1.25－1.5）＝－3.75%。
13、关于杜邦财务分析体系，下列说法不正确的是（ ）。 A、净资产收益率是一个综合性最强的财务比率 B、以总资产净利率和权益乘数为核心 C、考虑了财务风险因素
D、净资产收益率是杜邦分析体系的起点
【正确答案】 C 【答案解析】
在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率/（1－资产负债率），由此可知，在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率（即选项A的说法正确），是杜邦分析体系的起点（即选项D的说法正确），以总资产净利率和权益乘数为核心（即选项B的说法正确）。由于该分析体系认为，在总资产净利率大于零且不变的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率。但是提高资产负债率会提高财务风险，所以，该分析体系没有考虑财务风险因素，选项C的说法不正确。
14、在现代沃尔评分法中，某公司总资产报酬率的标准评分值为20分，标准比率为5.5%，行业最高比率为15.8%，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产报酬率的实际值为10%，则A企业的该项得分为（ ）分。 A、15.63 B、24.37 C、29.71 D、26.63 【正确答案】 B 【答案解析】
本题考核现代沃尔评分法中各项指标得分的计算方法。总资产报酬率每分比率的差＝（15.8%－5.5%）/（30－20）＝1.03%，A企业的该项得分＝20＋（10%－5.5%）/1.03%＝24.37（分）。
15、爱华公司2012年度销售收入净额为15010万元，资产负债表中显示，2012年年末应收账款为2000万元、应收票据为50万元，2012年年初应收账款为1005万元，应收票据为65万元。补充资料中显示，2012年年初、年末坏账准备余额分别为20万元和30万元。则2012年爱华公司的应收账款周转次数为（ ）次。 A、9.47 B、9.62 C、9.83 D、9.99 【正确答案】 A 【答案解析】
在计算应收账款周转次数时应注意，其中的应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式。另外，应收账款应为未扣除坏账准备的金额。因为，如果按照扣除坏账准备的金额计算，其结果是，计提坏账准备越多，应收账款周转率越高、周转天数越少，对应收账款实际管理欠佳的企业反而会得出应收账款周转情况更好的错误结论。还要注意的是，应收账款在财务报表上按净额列示。所以，本题答案为：应收账款周转次数＝15010/[（2000＋50＋30＋1005＋65＋20）/2]＝9.47（次）。
16、在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率（负债/所有者权益）之间关系的表达式中，正确的是（ ）。
A、资产负债率＋权益乘数＝产权比率 B、资产负债率－权益乘数＝产权比率 C、资产负债率×权益乘数＝产权比率 D、资产负债率÷权益乘数＝产权比率 【正确答案】 C 【答案解析】
本题考核财务指标的计算公式。资产负债率＝负债总额/资产总额，权益乘数＝资产总额/所有者权益总额，产权比率＝负债总额/所有者权益总额。所以，资产负债率×权益乘数＝（负债总额/资产总额）×（资产总额/所有者权益总额）＝负债总额/所有者权益总额＝产权比率。
17、某企业目前的资产负债率为80%，资产总额为5000万元，管理当局认为财务风险较大，打算使年底时资产对负债的保障程度提高一倍，预计年底的资产总额为12000万元，则年底的负债总额为（ ）万元。 A、6000 B、4800 C、5000 D、8000 【正确答案】 B 【答案解析】
资产负债率＝负债总额／资产总额×100%，资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，资产负债率越高，说明资产对负债的保障程度越低，所以，资产对负债的保障程度提高一倍意味着资产负债率降低为原来的一半，即降为40%，所以，答案为B。
18、下列各项中，不属于财务分析的局限性的是（ ）。 A、资料来源的局限性 B、分析方法的局限性 C、分析对象的局限性 D、分析指标的局限性 【正确答案】 C 【答案解析】
财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、财务分析方法的局限性和财务分析指标的局限性。
19、债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（ ）。 A、企业获利能力 B、企业偿债能力
C、企业发展能力 D、企业资产运营能力 【正确答案】 B 【答案解析】
企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
20、某公司2012年初所有者权益为1.25亿元，2012年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的资本积累率是（ ）。 A、16.67% B、20.00% C、25.00% D、120.00% 【正确答案】 B 【答案解析】
本题考核资本积累率的计算。资本积累率＝（1.5－1.25）/1.25×100%＝20%
21、假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（ ）。 A、收回应收账款 B、用资本公积转增股本 C、用银行存款购入生产设备 D、用银行存款归还银行借款 【正确答案】 D 【答案解析】
总资产净利率＝净利润/平均总资产，选项D会使得银行存款下降，从而使得总资产下降，所以总资产净利率会升高。
二、多项选择题
1、上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有（ ）。 A、对报告期间经济状况的评价分析 B、对未来发展趋势的前瞻性判断 C、注册会计师审计意见
D、对经营中固有风险和不确定性的揭示 【正确答案】 ABD 【答案解析】
管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来分析趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。
2、运用因素分析法进行分析时，应注意的问题包括（ ）。 A、因素分解的关联性 B、因素替代的顺序性 C、顺序替代的连环性 D、计算结果的准确性 【正确答案】 ABC 【答案解析】
因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。
3、在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（ ）。 A、收账速度快 B、信用管理政策宽松 C、应收账款流动性强 D、应收账款管理效率高 【正确答案】 ACD 【答案解析】
通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。因此本题答案为选项A、C、D。
4、计算下列指标时，分母为期间指标的有（ ）。 A、基本每股收益 B、稀释每股收益 C、每股股利 D、每股净资产 【正确答案】 AB 【答案解析】
计算基本每股收益时，分母为发行在外的普通股加权平均数；计算稀释每股收益时，分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数；计算每股股利时，分母为流通股股数；计算每股净资产时，分母为发行在外的普通股股数。
5、下列有关杜邦分析法的说法中，正确的有（ ）。
A、杜邦分析法以净资产收益率为核心，以资产净利率和权益乘数为起点
B、杜邦分析法重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系
C、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标 D、权益乘数越高，说明企业的负债程度比较高 【正确答案】 BCD 【答案解析】
杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为核心。选项A不正确。
6、下列有关偿债能力分析的说法中，正确的有（ ）。
A、计算营运资金使用的流动资产和流动负债，通常可以直接取自资产负债表 B、流动比率高则短期偿债能力强
C、产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用一致
D、如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力 【正确答案】 AD 【答案解析】
流动比率高不意味差短期偿债能力一定很强。因为流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债，实际上，各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异，因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目。选项B不正确。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。选项C不正确。
7、企业进行财务评价的方法包括（ ）。 A、杜邦分析法 B、沃尔评分法
C、功效函数法 D、功效系数法
【正确答案】 ABCD 【答案解析】
财务评价的方法包括杜邦分析法、沃尔评分法、功效系数法（功效函数法），所以选项A、B、C、D都正确。
8、下列有关财务分析的方法的说法中，正确的有（ ）。 A、在财务分析的比较分析法中，最常用的是横向比较法
B、采用比率分析法时，要注意对比项目的相关性、对比口径的一致性以及衡量标准的科学性
C、因素分析法中的差额分析法是连环替代法的一种简化形式
D、采用因素分析法时，要注意因素分析的关联性、因素替代的顺序性和计算结果的假定性三个问题
【正确答案】 BC 【答案解析】
本题考核财务分析的方法。根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。在财务分析中，最常用的比较分析法是趋势分析法。选项A不正确。采用因素分析法时，要注意因素分析的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。选项D不正确。
9、通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，可以（ ）。 A、了解企业的资产结构和负债水平是否合理 B、判断企业的偿债能力 C、判断企业的营运能力
D、揭示企业在财务状况方面可能存在的问题 【正确答案】 ABCD 【答案解析】
通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，可以了解企业的资产结构和负债水平是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力及获利能力等财务实力，揭示企业在财务状况方面可能存在的问题。
10、下列各项中，属于影响偿债能力的表外因素的有（ ）。 A、可动用的银行贷款指标或授信额度 B、很快变现的长期资产 C、或有事项和承诺事项 D、经营租赁 【正确答案】 ABCD 【答案解析】
表外因素指的是资产负债表中没有反映出来的因素，当企业存在可动用的银行贷款指标或授信额度时，这些数据不在财务报表内反映，但由于可以随时增加企业的支付能力，可以提高企业偿债能力。因此，选项A是答案；如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力，但是，很快变现的长期资产在资产负债表中并不单独体现，因此，选项B是答案。如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力。同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。但是，或有事项和承诺事项并不在资产负债表中反映出来，所以，选项C是答案；当企业存在经营租赁时，意味着企业要在租赁期内分期支付租赁费用，也即有固定的、经常性的支付义务，会影响企业的偿债能力，但是经营租赁的负债未反映在资产负债表中，因此选项D是答案。
11、中大公司无优先股，2010年实现净利润100万元，发行在外普通股加权平均数为100万股，年末每股市价10元，公司实行固定股利政策，2009年每股发放股利0.2元，公司净利润增长率为5%。则下列说法正确的有（ ）。 A、2010年每股收益为1元 B、2010年每股股利为0.21元 C、2010年每股股利为0.2元 D、2010年年末公司市盈率为10 【正确答案】 ACD 【答案解析】
本题考核上市公司基本财务指标的计算。2010年每股收益＝净利润/发行在外普通股加权平均数＝100/100＝1（元/股），所以选项A正确；公司实行固定股利政策，2010年每股股利＝2009年每股股利，则2010年每股股利为0.2元，所以选项C正确；市盈率＝每股市价/每股收益＝10/1＝10，所以选项D正确。
12、提高销售净利率的途径主要包括（ ）。 A、扩大销售收入 B、提高负债比率 C、降低成本费用 D、提高成本费用 【正确答案】 AC 【答案解析】
销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低，要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
13、以下各项与杜邦分析法有关的描述中，正确的有（ ）。 A、销售净利率的高低取决于销售收入与成本总额的高低 B、要提高销售净利率，只能扩大销售收入 C、影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额 D、权益乘数主要受资产负债率指标的影响 【正确答案】 ACD 【答案解析】
要提高销售净利率，一要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
14、计算下列指标时，分母为期间指标的有（ ）。 A、基本每股收益 B、稀释每股收益 C、每股股利 D、每股净资产
【正确答案】 AB 【答案解析】
计算基本每股收益时，分母为发行在外的普通股加权平均数；计算稀释每股收益时，分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数；计算每股股利时，分母为流通股股数；计算每股净资产时，分母为发行在外的普通股股数。
15、下列说法不正确的有（ ）。 A、减少利息支出可以降低息税前利润 B、每股利润和每股收益是同义词 C、市盈率=每股收益/每股市价 D、可转换债券属于稀释性潜在普通股 【正确答案】 AC 【答案解析】
息税前利润是由经营活动产生的，它不受利息的影响，由于息税前利润=利润总额+利息，因此会产生利润总额与利息此消彼长的现象，利息增加，利润总额减少，利息减少，利润总额增加，但是息税前利润保持不变，所以，选项A不正确。每股收益也称每股利润，由此可知，选项B正确。市盈率=每股市价/每股收益。选项C不正确；稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股份期权等。所以，选项D正确。
16、企业资产质量状况主要反映（ ）。 A、企业所占用经济资源的利用效率 B、资本增值状况 C、资产管理水平 D、资产的安全性 【正确答案】 ACD 【答案解析】
企业资产质量状况主要反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平和资产的安全性。
三、判断题
1、上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。（ ） 【正确答案】 对 【答案解析】
影响股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成长性；投资者所获报酬率的稳定性；利率水平的变动。
2、财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体对财务信息的要求相同。（ ） 【正确答案】 错
【答案解析】
财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。
3、中大公司2011年比2010年净资产收益率增加了5个百分点，采用因素分析法计算分析得知，由于销售净利率提高使得净资产收益率增加了6个百分点，由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了2个百分点，则可以得知企业的权益乘数提高了1个百分点。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
中大公司2011年比2010年净资产收益率增加了5个百分点，采用因素分析法计算分析得知由于销售净利率提高使得净资产收益率增加了6个百分点，由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了2个百分点，只能说明企业权益乘数的变化使得净资产收益率提高了1个百分点，而不是权益乘数提高了1个百分点。
4、财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（ ）
【正确答案】 对 【答案解析】
本题考核财务分析的方法。效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
5、净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
净收益营运指数＝经营净收益÷净利润＝（净利润－非经营净收益）/净利润，净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。因此本题的说法错误。
6、企业的所有者主要进行企业的盈利能力分析。（ ） 【正确答案】 对 【答案解析】
企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。
7、权益乘数的高低取决于企业的资本结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。（ ）
【正确答案】 对
【答案解析】
权益乘数＝1/(1-资产负债率)=1+负债总额/所有者权益=资产总额/所有者权益，所以，权益乘数的高低取决于企业的资本结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。
8、送红股不会对每股收益的计算产生影响，进而不会产生稀释作用。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
本题考核上市公司特殊财务分析指标。由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此新增的股份不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。但是由于股数是增加的，因此对每股收益是有影响的，并且会产生稀释作用。
9、在企业财务绩效定量评价中，带息负债比率属于反映企业债务风险状况的基本指标。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
在企业财务绩效定量评价中，反映企业债务风险状况的基本指标是资产负债率和已获利息倍数。速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率属于反映企业债务风险状况的修正指标。
10、上市公司盈利能力的成长性和稳定性影响其市盈率。（ ） 【答案解析】
影响股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成长性；投资者所获报酬率的稳定性；利率水平的变动。
11、认股权证、股份期权等的行权价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。（ ） 【答案解析】
认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。
12、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与净利润的高低。（ ） 【答案解析】
销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。
13、某公司今年与上年相比，销售收入增长10％，净利润增长8％，平均资产总额增加12％，平均负债总额增加9％。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。（ ） 【正确答案】 对 【答案解析】
本题考核杜邦财务分析体系的核心公式。根据杜邦财务分析体系：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷平均资产总额）×[1÷（1－资产负债率）]，今年与上年相比，销售净利率的分母销售收入增长10％，分子净利润增长8％，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母平均资产总额增加12％，分子销售收入增长10％，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母平均资产总额增加12％，分子平均负债总额增加9％，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。
14、现金营运指数小于1，说明收益质量不够好。（ ） 【答案解析】
现金营运指数＝经营活动现金流量净额／经营所得现金
现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，收益质量不够好。
15、净收益营运指数越大，则非经营收益所占比重越大，收益质量越差。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
净收益营运指数越小，则非经营收益所占比重越大，收益质量越差。
16、相关比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
17、财务报表是按照会计准则编制的，所以能准确地反映企业的客观实际。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】
财务报表虽然是按照会计准则编制的，但不一定能准确地反映企业的客观实际。例如：报表数据未按照通货膨胀进行调整；某些资产以成本计价，并不代表其现在真实价值；许多支出在记账时存在灵活性，既可以作为当期费用，也可以作为资本项目在以后年度摊销；很多资产以估计值入账，但未必正确；偶然事件可能歪曲本期的损益，不能反映盈利的正常水平。
18、在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（ ） 【正确答案】 对 【答案解析】
企业经营者必须对企业的经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽的了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业的财务风险和经营风险。所以本题的说法正确。
四、计算分析题
1、已知甲公司2011年年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为50%，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8， 2011年的销售收入为50000万元，销售成本率为70%，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税税率为25%，用年末数计算的应收账款周转率为5次、存货周转率为10次，现金流量总额为10000万元。企业发行在外的普通股股数为15000万股（年内没有发生变化），市净率为7.5。 要求：
（1）计算2011年年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、利息保障倍数； （2）计算2011年流动资产周转次数和总资产周转次数；
（3）计算2011年的销售净利率、资产净利率和权益净利率、市盈率。 【正确答案】 （1）应收账款＝50000/5＝10000（万元） 存货＝50000×70%/10＝3500（万元） 权益乘数＝1/（1－50%）＝2 产权比率＝权益乘数－1＝2－1＝1 利息保障倍数＝息税前利润/利息费用 ＝（10000＋2500）/2500＝5
（2）流动负债＝30000－12000＝18000（万元） 流动资产＝18000×1.8＝32400（万元） 流动资产周转次数＝销售收入/流动资产 ＝50000/32400＝1.54（次） 总资产周转次数＝销售收入/总资产 ＝50000/（30000＋30000）＝0.83（次） （3）销售净利率＝净利润/销售收入 ＝10000×（1－25%）/50000×100%＝15% 资产净利率＝净利润/总资产×100%
＝10000×（1－25%）/60000×100%＝12.5% 权益净利率＝净利润/股东权益×100% ＝10000×（1－25%）/30000×100%＝25% 每股净资产＝30000/15000＝2（元） 每股市价＝2×7.5＝15
每股收益＝10000×（1－25%）/15000＝0.5（元） 市盈率＝15/0.5＝30
2、甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元，处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元，财务费用为40万元，投资收益为25万元。经营资产净增加200万元，无息负债净减少140万元。 要求：
（1）计算经营净收益和净收益营运指数； （2）计算经营活动产生的现金流量净额； （3）计算经营所得现金； （4）计算现金营运指数；
（5）分析说明现金营运指数小于1的根本原因。
【正确答案】 （1）非经营净收益＝投资活动净收益＋筹资活动净收益 ＝投资收益－处置固定资产损失－固定资产报废损失－财务费用 ＝25－20－100－40 ＝－135（万元）
经营净收益＝净利润－非经营净收益＝4000＋135＝4135（万元） 净收益营运指数＝经营净收益／净利润＝4135／4000＝1.03 （2）经营活动产生的现金流量净额
＝经营净收益＋非付现费用－经营资产净增加－无息负债净减少 ＝4135＋500－200－140 ＝4295（万元）
（3）经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用＝4135＋500＝4635（万元）
（4）现金营运指数＝经营活动产生的现金流量净额／经营所得现金＝4295／4635＝0.93
（5）现金营运指数小于1的根本原因是营运资金增加了，本题中，营运资金增加＝经营资产净增加－无息负债净增加＝200－（－140）＝340（万元），导致经营活动产生的现金流量净额（4295万元）比经营所得现金（4635万元）少340万元。
3、A公司今年的资料如下： 资料一：
A公司资产负债表 12月31日 单位：万元
资产 货币资金 应收账款 存 货 流动资产合计 年初 年末 100 120 230 450 负债及所有者权益 90 短期借款 180 应付账款 360 应付利息 630 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 非流动负债合计 负债合计 年初 年末 100 250 50 50 450 100 150 250 700 100 150 20 30 300 200 200 400 700 非流动资产合计 总 计
950 1400 770 所有者权益合计 1400 总 计 700 1400 700 1400 假设不存在优先股，发行在外普通股的加权平均数为500万股。
A公司利润表
单位：万元
项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益 二、营业利润 营业外收支 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 全年 840 504 60 20 20 40 0 196 0 196 78.4 117.6 资料二：公司上年销售净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.6%。 要求：
（1）计算今年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数和净资产收益率；（时点指标用平均数）； （2）利用连环替代法分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响； （3）假设目前公司股票的每股市价为9.6元，计算公司的市盈率。 【正确答案】 （1）总资产周转率 ＝840/[（1400＋1400）/2]＝0.6（次） 销售净利率＝117.6/840×100%＝14% 今年权益乘数
＝平均资产总额/平均所有者权益 ＝1400/700＝2
净资产收益率＝117.6/700×100%＝16.8% （2）分析对象：
本期净资产收益率－上期净资产收益率 ＝16.8%－17.6%＝－0.8% ①上期数16%×0.5×2.2＝17.6%
②替代销售净利率 14%×0.5×2.2＝15.4% ③替代总资产周转率14%×0.6×2.2＝18.48% ④替代权益乘数 14%×0.6×2＝16.8% 销售净利率降低的影响 ＝15.4%－17.6%＝－2.2% 总资产周转率加快的影响 ＝18.48%－15.4%＝3.08% 权益乘数变动的影响
＝16.8%－18.48%＝－1.68%
（3）今年每股收益＝117.6/500＝0.24（元/股） 市盈率＝每股市价/每股收益＝9.6/0.24＝40
净利润 销售收入 年末总资产 年末股东权益 20×1年 — — 20×2年 20×3年 2400 18000 2700 20000 10000 6000 8000 4500 9000 5400 3、东方股份有限公司是一家生产DNN产品的高科技企业。该公司20×1年、20×2年的主要财务数据以及20×3年的财务计划数据如下：
假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的年度平均资产负债率不得超过50%。董事会决议规定，以净资产收益率高低作为管理层业绩评价的尺度。
要求：（1）计算20×2年和20×3年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率。 （2）指出20×3年净资产收益率较上年是提高了还是降低了，并说明其原因。
（3）假设20×3年的销售净利率和总资产周转率是符合实际的，指出20×3年的财务计划有无不当之处。简要说明原因。
（4）如果20×3年要实现净资产收益率为60%的目标，在不改变上年总资产周转率、且资产负债率符合债权人要求的情况下，销售净利率至少应达到什么水平？ 【正确答案】 指标 销售净利率 总资产周转率 20×2年 2400/18000×100% ＝13.33% 18000/[（8000 ＋9000）/2] ＝2.12 20×3年 2700/20000×100% ＝13.5% 20000/[（9000 ＋10000）/2]＝2.11 权益乘数 净资产收益率 [（8000＋9000）/2]/ [（4500＋5400）/2] ＝1.72 13.33%×2.12×1.72 ＝48.61% [（9000＋10000）/2]/ [（5400＋6000）/2] ＝1.67 13.5%×2.11×1.67 ＝47.57% （2）20×3年与20×2年相比，净资产收益率降低了。其原因在于总资产周转率和权益乘数较上年降低了。
（3）存在不当之处。
理由： 在符合债权人要求的前提下，20×3年度平均资产负债率最高可达到50%，但按照计划仅为40%，因此，净资产收益率尚未达到最高水平。
（4）资产负债率为50%时，权益乘数为：1/（1－50%）＝2 设销售净利率为X，则有： X×2.12×2＝60% 解之得：X＝14.15%
即销售净利率至少必须达到14.15%。
4、东方公司去年的净利润为1000万元，支付的优先股股利为50万元，发放的现金股利为120万元；去年年初发行在外的普通股股数为800万股，去年5月1日按照18元的价格增发了50万股（不考虑手续费），去年9月1日按照12元的价格回购了20万股（不考虑手续费）。去年年初的股东权益总额为6800万元，优先股股东权益为200万元。去年年初时已经发行在外的潜在普通股有按照溢价20%发行的5年期可转换公司债券，发行额为120万元，票面年利率为3%，如果全部转股，可以转换15万股。去年没有可转换公司债券被转换或赎回。所得税税率为25%。去年普通股平均市场价格为15元，年末市价为20元。 要求计算：
（1）去年的基本每股收益； （2）去年年末的每股净资产； （3）去年的每股股利； （4）去年的稀释每股收益； （5）去年年末的市盈率、市净率。
【正确答案】 （1）发行在外的普通股加权平均数＝800＋50×8/12－20×4/12＝826.67（万股） 归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝1000－50＝950（万元） 基本每股收益＝950/826.67＝1.15（元） （2）年末的股东权益
＝年初的股东权益＋增发新股增加的股东权益－股票回购减少的股东权益＋当年的收益留存 ＝6800＋18×50－12×20＋（1000－50－120） ＝8290（万元）
年末的发行在外的普通股股数＝800＋50－20＝830（万股）
年末属于普通股股东的股东权益＝年末的股东权益－优先股股东权益＝8290－200＝8090（万元） 年末的每股净资产＝8090/830＝9.75（元）
（3）每股股利＝120/830＝0.14（元）
（4）净利润增加＝债券面值总额×票面年利率×（1－所得税税率）＝债券发行额/（1＋溢价率）×票面年利率×（1－所得税税率）＝120/（1＋20%）×3%×（1－25%）＝2.25（万元） 可转换债券转股增加的股数为15万股 稀释的每股收益
＝归属于普通股股东的净利润/稀释后的发行在外的普通股加权平均数 ＝（950+2.25）/（826.67＋15） ＝952.25/841.67 ＝1.13（元）
（5）市盈率＝每股市价/基本每股收益＝20/1.15＝17.39 市净率＝每股市价/每股净资产＝20/9.75＝2.05
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