城市主流银行建设 信贷资产证券化对商业银行经营的影响 农业银行盐城分行课题组 摘要：信贷资产证券化是当前我国经济、金融生活中的一大热点，它影响着我国商业银行 的发展战略、经营转型、内部管理、经营机制。本文围绕信贷资产证券化的背景、对我国商业银 行改善经营的推动作用、商业银行应对信贷资产证券化的对策以及在信贷资产证券化过程中 应注意的问题四个方面进行了系统分析，阐述了加快信贷资产证券化的现实意义和商业银行 未来的努力方向。 当前内外部经营形势和环境的变化迫使我 一、金融脱媒加剧导致信贷资产规模萎缩，商业银行就 将面临生存考验。 另一方面，我国利率市场化的步伐正在提速。 国商业银行必须加快信贷资产证券化步伐 是经济转型和结构调整对商业银行调整信 一从短期来看，资金供给偏紧不会因为下限的放开而 带来较大冲击；但从中长期来看，利率市场化将给 银行业带来严峻挑战，商业银行长期以来的利差 贷结构的需求更加迫切。为应对全球金融危机，国 家实施投资拉动的经济发展政策，商业银行原有的 货币信贷存量维持在高位运转，不少信贷资金投入 了房地产、政府平台和固定资产等一些资金回笼周 “铁饭碗”已被打破，传统信贷业务收益不断下降， 给商业银行的经营管理和发展改革带来巨大而又 深远的影响。 期长、贷款需求量大的领域，致使存量贷款不断沉 淀，商业银行面对市场新的高质量的有效信贷需求 无法保证资金供应，给社会造成一种资金短缺的假 象，特别是一些资金实力较弱的中小商业银行在资 本充足率本来就不高的情况下，为了拓展市场，不 惜增加杠杆融资比例，大大增加了经营风险。这说 三是金融行业的市场准入限制将逐步放宽，对 商业银行业务发展范围、模式的管制将进一步放 松，迫使商业银行加快经营转型。我国目前有高额 的民间资本涉及高利贷领域，原因就是其不能合理 合法地进入金融业。一方面是实体经济尤其是中小 企业急需资金支持，另一方面是民间资本找不到合 法的投资渠道，这种状况不可能长期存在下去。国 家对金融行业的市场准人限制正逐步放宽，已经加 大了村镇银行的建设力度，小额贷款公司更是发展 迅速，这对商业银行的经营管理不可能不产生巨大 影响。 明我国商业银行整体的信贷资金运作效率下降，贷 款在一些领域、行业、客户中形成了“板结”。２０１３年 ７月初国务院发布《关于金融支持经济结构调整和 转型升级的指导意见》，明确要求推进信贷资产证 券化，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，配 合产业政策支持经济结构调整和转型升级。中国经 济到了关键的转型期，全社会迫切需要商业银行盘 活存量资金，加快周转速度，提高资金使用效率。 二是金融脱媒加剧和利率市场化提速使商业 与此同时，国家对商业银行业务发展范同、模 式的管制也将进一步放松。近年来，四大国有商业 银行先后建立了保险、基金、资产管理、投资银行等 子公司，已经进行了混业经营的尝试，并面向资本 银行传统的盈利模式面临着前所未有的挑战。一方 面，随着我国经济和直接融资市场的进一步发展以 及金融监管水平的不断提高，金融脱媒现象日益加 市场做了大量工作，特别是公司业务的投行化转型 正如火如荼，综合性、多功能、集约化正越来越成为 商业银行未来发展的战略方向．经营转型正在向纵 深推进。 剧，银行在投融资体系中的地位出现下降。而我国 商业银行主要盈利来自于贷款利差收入，利润增长 很大程度上依赖于信贷资产规模的扩张，一旦因为 ２０ 二、信贷资产证券化对我国商业银行经营的影 响 一是有助于商业银行盘活信贷存量，释放信贷 空间。我国商业银行尽管信贷投放总量较大，但存 在着资金周转速度慢、使用效率不高的问题，大量 的资金投向了房地产、政府平台和大型企业，而“三 农”、小微企业和科技创新型企业的资金需求始终 得不到充分满足，贷款难一直是影响我国经济结构 调整和转型升级的一个“老大难”问题。信贷资产证 券化使贷款成为具有流动性的证券，有利于盘活银 行信贷资产存量，提高资金的配置使用效率。 二是有助于商业银行降低风险资产规模。我国 目前的金融体系中银行贷款所占的比重过高，通过 信贷资产证券化，可以将一部分贷款转化为证券的 形式，使原来由银行承担的贷款信用风险转而由投 资者承担，不仅分散了银行体系的信贷风险，防止 不良贷款增加，有助于商业银行改进和提升资产质 量，而且优化了金融市场的融资结构和商业银行的 信贷资产结构，提高了银行资产流动的速度，使中 长期资产短期化，优化了银行的资产结构和期限配 比结构。所以，信贷资产证券化为商业银行提供了 有效的风险控制手段。 三是有助于增强对实体经济的支持力度。一方 面，通过信贷资产证券化，可引导社会资金进入经 济发展瓶颈领域，拓宽了社会的融资渠道和方式， 实现企业生产率与资本收益率的良性互动，增强了 全社会的资金配置效率。另一方面，将腾出的信贷 资源优先配置到小微企业、“ｊ农”、战略性新兴产 业、“四化”建设等领域，以信贷结构的调整促进经 济结构的调整，既激发经济活力，又充分发挥商业 银行在国民经济中的杠杆作用，为支持实体经济提 供高质量的金融服务。同时，企业在信贷资产证券 化过程中所支付的各类费用总和远远低于向银行 借贷所支付的利息，能够有效降低企业的融资成 本，减轻企业的负担。 四是有助于商业银行加强贷后管理，提高信贷 管理水平。在信贷资产证券化的过程中，商业银行 要负责贷款的评审和贷后管理工作，同时，与资本 市场的联系也更加紧密，必须要建立更加严格的自 城市主流银行建设 律和风险约束机制，这向商业银行自身提出了更高 的经营和管理要求。商业银行为促使其资产证券 化，必须全面增强信贷业务管理约束，建立健全较 好的产品定价和信贷管理基本机制，将信贷资产标 准化、规范化，增强证券化资产信息的透明度，同时 增强投资者对证券真实价值的认可程度，进而降低 商业银行的融资代价，提高基础资产的销售价格。 所以，商业银行信贷资产证券化的过程实质就是促 使其主动增强业务的规范化和透明度的过程，有助 于其提高信贷管理水平。 五是有助于商业银行建立新的盈利模式。实施 信贷资产证券化后，商业银行在支持实体经济发展 中的角色发生了转换，由资金的提供者变成了资产 管理中介和融资顾问中介，由过去单一的银企关系 变成了银行与证券、信托、企业之间多元的交叉关 系，资金提供的功能弱化了，综合金融服务的功能 增强了，盈利方式也由贷款利息收入变成了提供担 保或发行服务的手续费、管理费等中间业务收入， 这不仅拓宽了商业银行的收入实现渠道，而且改变 了商业银行的盈利模式，具有广阔的发展空间和丰 厚的收益水平，对推进商业银行加快经营转型具有 重要意义。 三、商业银行加快信贷资产证券化的对策措施 （一）加快机构和队伍建设步伐。一是成立专门 的负责信贷资产证券化运作的职能部门，明确职 责，制定业务发展体系和框架，规划业务发展目标， 建立健全规章制度，规范业务操作流程，加强基础 建设，使信贷资产证券化工作有人问有人管。二是 加快队伍建设。人才匮乏是信贷资产证券化亟待解 决的瓶颈，要引进和培养一大批专门的信贷资产证 券化运营操作人才队伍，包括证券经纪、资产管理、 风险管理、信用评估、会计核算和法律等各方面的 人才，不断壮大队伍规模，提高人员素质，同时要组 织员工开展各种形式的后续教育和培训活动，鼓励 员工参加各种执业资格考试，培养后备人才队伍， 满足信贷资产证券化对高技术含量人才的需要，为 顺利开展业务提供强大的人才保障。 （二）把公司业务投行化作为实施信贷资产证 现代金融２０１４年第１期总第３７１期 全国！ 垫：堂塑 ２１ 城市主流银行建设 券化的主要抓手。公司业务投行化与信贷资产证券 化在经营理念、运作模式、操作环节上有许多相近 之处，现阶段要加快公司业务投行化转型步伐，强 化“资产管理中介”和“融资顾问中介”两大功能，大 力营销、推广和开发投行产品，挖掘和满足客户投 行业务需求，为信贷资产证券化积累运作经验，夯 实客户和产品基础。 （三）构建多方融合的横向交流机制。资产证券 化是一项高度复杂的金融活动，涉及会计、金融、法 律等多个领域，需要众多中介服务机构的参与才能 完成。因此，要加强与信托、券商以及民营咨询评估 公司等中介服务机构的互动合作，加强与银监局和 人行等监管部门的沟通联络，建立定期交流沟通机 制，加强业务交流和专题研讨，增进了解，建立多方 合作共赢的模式和通道。 （四）加大宣传力度。商业银行自身要加大宣传 力度，利用各种媒体和平台向社会宣传实施信贷资 产证券化的意义和目的，宣传信贷资产证券化的工 作制度、操作流程、各种业务和产品，让社会充分了 解并认识信贷资产证券化，在宣传导向、客户推介、 信用环境、法制环境上为信贷资产证券化提供良好 的支撑，构建一个竞争、有序、科学、高效的信贷资 产证券化营运环境。 （五）加快产品创新。不断探索研究市场需求， 准确定位目标客户群体，着力创新信贷资产证券化 产品，开发更多连接信贷市场和资本市场的产品， 以客户为中心量身定做差异化、个性化、特色化产 品，努力扩大服务对象，为信贷资产证券化提供有 效载体。 （六）开展专题研究。学习借鉴发达国家的经验 和教训，加深对信贷资产证券化的认识和理解，开 展前瞻ｌ生和本土化研究；加强对信贷资产证券化过 程中有关会计、法律等方面问题的研究，完善相关 体系；加强对潜在风险的识别及其化解对策的研 究，为信贷资产证券化提供理论准备和指导。 四、信贷资产证券化过程中应注意的问题 一要坚持循序渐进。信贷资产证券化需要经过 资产池的组建、交易结构的安排、资产支持证券的 ｎｎ 全国中文核心期刊 现代金融２０１４年第１期总第３７１期 发行和发行后的管理等四个基本环节，其业务操作 的技术性、产品的专业性、关系的复杂性远远超过 商业银行的贷款业务，对业务经办人员的专业素质 提出了更高的要求。所以，商业银行要积极规划，扩 大试点，循序渐进，在队伍、规章、产品等方面全方 位进行规划和建设，走出一条具有中国特色的信贷 资产证券化发展之路。 二要强化风险管理。信贷资产证券化业务涉及 发起机构、特定目的信托受托机构等众多市场主 体，并且同一主体可能兼任多个角色，交易结构复 杂，风险隐蔽性强，涵盖了信用风险、市场风险、操 作风险、利率风险、声誉风险甚至道德风险等多个 方面，所以，商业银行在实施信贷资产证券化的过 程中，要建立并完善风险控制机制，强化对风险的 预警、监控和管理，切实防范信贷资产证券化过程 中可能遇到的各种风险。 三要重视法律保障。一是信贷资产证券化交易 结构严密，由于其涉及众多的市场主体，业务环节 多、操作层次多，所以商业银行与各方在业务合作 过程中的利益分割相互交织，法律关系更为复杂。 二是即使商业银行发起并有效转移了资产，但当资 产出现问题时，它仍可能面临着重新购回证券的压 力，并且在完成证券化后，商业银行通常并不是完 全退出，而是在其中承担着其他职能。 是在信贷 资产证券化过程中，商业银行面临着证券化资产与 自有资产分割的问题，如何确保专款专用，风险隔 离，是一个必须深人研究的重要法律课题。四是目 前我国信贷资产证券化的基础法规制度建设落后 于市场发展需求，商业银行要更加重视对法律的研 究和运用，界定和规范好各方的权利义务关系，用 法律手段保护好自身的权益。 四要慎重选择资产。要统筹兼顾信贷资产证券 化加快推进和市场接受程度的辩证关系，先从优 质、高效的资产人手，优先选择那些受经济环境变 化影响较小、能产生可靠的预期收入、未来还款来 源有保证的资产，如中小企业贷款、住房信贷、地方 融资平台资产等，保障信贷资产证券化有序、健康、 稳妥发展。 （课题组长：沈江成员：朱余明黄国标蔡祥）