可转债可以在盘中高卖低买降低成本吗？
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发布时间：2022-04-21 10:44
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热心网友
时间：2023-11-02 12:35
(1) 可转换证券通过出售看涨期权可降低筹资成本。通常，转换佰券的利率较低，且*性条款较不苛刻，使公司在换股之前以低廉成本筹集资金。
(2) 可转换证券的发行可看作是未束的股票发行或配股，它可以帮助公司避开当前不利的市场条件而等其好转时用高于债券发行日股价的转换价格延续普通股筹资。由于大部分的可转换证券都是没有抵押的低等级债券，融资能力相对铰低、风险较大的小型企业而言，运用可转换债券筹资比普通债券更容易实现筹资目的。
热心网友
时间：2023-11-02 12:36
本节以格力集团旗下的格力地产为例对该企业如何通过可转换债券融资降低融资成本进行深入分析。格力集团在我国市场经济高速发展的浪潮中看到了房地产行业的发展契机，在及时调整发展战略之后开始向房地产行业进军，逐步实现战略转型。格力集团旗下的格力地产早在2014年年度就开始发行了企业可转换债券，第一次发行可转换债券共计9.8亿元人民币，所确定的期限为5年，面值为每张100元，债券利率采取逐年递增的方式分别为0.6%、0.8%、1.0%、1.5%、2.0%，并在相关条款中对转股期限进行了明确，具体时间为自2015年6月30日至2019年12月24日。
格力地产承诺将募集资金用于指定用途，实现专款专用，来保障公司成功转型。格力地产在发行可转换债券不仅处于股市的复苏期，而且格力集团良好的品牌以及业绩也被诸多投资者所看好，此次发行企业可转换债券进行融资取得了一定成效，确保了企业资金链的稳定性。截至2019年12月24日，格力地产企业可转换债券，累计转股数为1349234股，合计人民币7858000元。
二、格力地产企业可转换债券融资对于降低融资成本的作用。
（1）企业可转换债券融资发行条款设定对降低融资成本的作用。格力地产企业可转换债券融资在一定程度上起到了降低融资成本的作用，该企业不仅在企业可转换债券融资的发行条款上下了功夫，体现出了条款内容的合理性，而且还有效抓住了发行时机，通过较低的利率实现了融资，进而达到了降低企业融资成本的作用。在回售条款上，企业规定自可转换债券发行第三个计息年度起，债券持有人可以进行回售，回售条件为当期转股价格的70％高于公司股价连续30个交易日的收盘价格，或者较当期转股价格的70％更低以及出现项目重大战略发展变化等情况。
同时，该企业还增加了保护条款，条款内容为回售期从第三年开始并且只存在于最后两年。以上的发行和回售条款不仅实现了债券持有人和企业股东权益的双赢，而且还通过对票面利率的低息设定实现了对资金压力的缓解，进而起到了降低融资成本的作用。与此同时，在赎回条款上，该企业通过条款内容设定规避了市场利率下降风险，当期转股价格的130％这个标准的设定在可以提升投资人转股动力的同时，还可以在一定程度上对还本付息压力进行控制，形成股东权益屏障。
（2）企业可转换债券融资发行时机掌握对降低融资成本的作用。在2014年我国股市逐渐复苏，在此期间格力地产选择发行企业可转换债券可以借助牛市所产生的积极效应来实现成功发行。同时当时房地产市场蓬勃发展，城镇住房需求量呈现出逐年增加趋势，这对格力地产发行可转换债券也起到了一定有利作用。
格力地产在这个大环境下在发行可转换债券之后转债的价格与格力地产股票价格也先后达到有史以来最高峰，最高时企业可转换债券高达318元。当时格力地产可转换债券票面利率非常低，已经低于信用良好的央企5%的利率，远低于房地产行业10%的利率。如果以10%的利率进行计算，该企业可转换债券每年可以为公司融资成本节省近9000万元。即使最后格力地产债转股未成功，在一定程度上也起到了降低资金占用率的积极作用，间接实现了融资
